新信号！央行重磅调整，后天起实施——

中国人民银行10月30日发布消息称，为进一步优化短端利率调控机制，从2026年11月2日起，公开市场操作进行如下调整↓ 一是每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标。目前操作利率为1.25%。二是7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。三是原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。 消息面上，10月30日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议。会议指出，中国人民银行坚决贯彻落实中央决策部署，实施好适度宽松的货币政策，综合使用多种货币政策工具，保持流动性充裕，优化调整一系列结构性货币政策工具，扎实有力做好金融“五篇大文章”，深化金融供给侧结构性改革，防范化解重点领域风险，推动金融高水平开放，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造了良好的货币金融条件。 此次调整意味着什么 招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼分析，央行此次调整主要是推动短端利率调控框架“换锚”。 具体而言，隔夜逆回购以固定利率、数量招标每日开展，利率为1.25%，事实上成为主要政策利率；7天逆回购转为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展，意味着其功能由日常政策利率工具转为季节性流动性调节和价格发现工具；临时正/逆回购等统一锚定隔夜逆回购利率加减点，强化隔夜逆回购利率的政策利率地位。 董希淼表示，这标志着价格型调控进一步深化、主要政策利率更加短端化、工具基准趋于统一，并与央行行长潘功胜在金融街论坛提到的“淡化数量目标、强化价格调控、健全利率走廊、保持短端利率平稳”等政策主线相一致。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，这意味着主要政策利率切换启动，央行隔夜逆回购操作利率成为主要政策利率，货币政策框架向价格型转型迈出重要一步。接下来要关注央行对引导DR001“围绕政策利率平稳运行”的具体要求，并以此确定DR001中枢是否跟进下调至1.25%。其中，市场会首先关注11月初的DR001走势。 “我们判断，主要政策利率‘换锚’并不意味着变相降息。货币市场隔夜资金利率中枢或将因此有所下行，但其他贷款利率、债市收益率等中长期市场利率有望保持基本稳定。”王青说。 此前，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上表示，进一步优化短端利率调控机制，随着政策利率引导货币市场利率作用的提升，以及利率走廊的完善，货币政策调控隔夜利率的精准性和有效性逐步增强。 从现在的情况看，银行间隔夜回购利率实际上已成为央行货币政策调控的目标利率；研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。 本文源自：中国商报 特别